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【塑交所交易月评】多空因素共存 塑指震荡上涨

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2017-05-25 15:21:08

  

(2017年4月21日-2017年5月19日)

本期广东塑料交易所电子盘行情围绕1000-1100点区间震荡整理。市场对欧佩克国家将延长减产协议甚至加大减产预期乐观,国际油价震荡上扬站稳50美元每桶关口。国际油价表现坚挺,带动国内塑料类期市不断反弹,期初提振市场人气,商家追涨热情升温,推动塑料市场出现一波小幅反弹行情。但乙烯、苯乙烯、电石等上游原料价格持续回落,以及塑料下游需求进入传统淡季,上下游均缺乏支撑的情况下,4月底5月初盘中指数从高位震荡回落。临近期末,5月上旬起,塑料生产厂家迎来集中春检,厂家库存逐步消化,市场货源供应偏紧。尤其是PVC价格持续拉涨,激活市场炒涨热情,现货电石法PVC半个月时间涨幅达10%,市场追涨氛围浓厚,盘中交易商做多动力较足,提振塑料指数从低位反弹。截至期末收盘,塑交所•中国塑料价格指数报1074.3点,较上期上涨39.58点,涨幅3.83%。塑料基本面上,中央环保督查组覆盖全国,各地环保压力陡增,包括管材、型材、农膜等塑料制品下游面临较大的环保压力,开工率难以提升,塑料下游需求短期难有好转动力。不过塑料上游生产厂家停车检修利好仍在,并且5月底6月初仍有一批待检修的厂家,届时市场货源将进一步减少。目前PVCPPLLDPE社会库存偏低,市场炒涨余温犹在。塑料供需端多空因素博弈,综合预计下期塑料行情仍将维持调整走势。

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(图1. 塑交所·中国塑料价格指数走势图 数据来源:中国塑料信息库)

PVC:本期塑交所PVC行情震荡小涨。受PVC生产厂家集中检修,社会库存降低支撑,市场追涨热情升温;同时,以PVC为代表的塑料期市持续反弹,提振商家信心,市场看多比例增加。塑交所盘中交易商交投积极性增强,成交量较上期翻番。截至期末收盘,5月华南SG-5 品种结算价报5995.33 (吨价,下同),较期初上涨345.33元;华东结算价报5865元,上涨85元;华北结算价报 5600元,下跌80元;西北结算价报5530元,下跌512元;乙烯法DG-1000K结算价报6345元,下跌5元。基本面上,供应端市场货源充裕。4-5月氯碱企业装置开工率维持在72%以上。据国家统计局数据,1-4月中国PVC累计产量为621.8万吨,同比增加8.2%。并且盐湖镁业30万吨/年乙烯法PVC装置4月投料试车,宁夏金昱元新增20万吨/年电石法PVC装置预计6月投料试产,届时市场供应量将进一步提升。从5月初开始,PVC生产厂家迎来集中春检,涉检产能超400万吨/年,占全国总产能的20%左右。市场货源供应在一定程度上有所减少,PVC厂家库存消化良好。受此提振,市场迎来了一波疯狂的涨价潮,半个月时间,华东、华南现货市场价格涨幅高达10%。需求端整体表现稳定。一方面,514-15日“一带一路”峰会在北京召开,会议前期北京周边地区环保督察严格,河北等地管材、型材等中小企业关停,对PVC需求量有所减少。不过峰会结束后,这些关停的企业陆续复产,对PVC需求量逐步增加。另一方面,河南等地迎来农忙,当地部分管材、型材中小企业工人请假返乡收割,工厂被迫停产,市场PVC需求量有一定程度下滑。目前来看,PVC市场供需端情况变动不大。5月底至6月初仍有部分PVC生产厂家进行检修,对市场存在一定支撑。但上游原料电石、乙烯价格松动;下游终端行业进入传统淡季,需求难有增量,对PVC缺乏有效支撑。综合预计PVC后市行情将围绕6000元关口窄幅调整。检修利好或刺激个别地区价格续涨。

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(图2. 塑交所PVC日均价走势图 数据来源:中国塑料信息库)

LLDPE:本期塑交所LLDPE行情震荡小跌。期初由于市场对美国原油库存看法相对悲观,市场应声下跌,但是期末更多的国家表示支持欧佩克延长减产协议,欧美原油期货出现连续少有的五连阳行情,总体来看国际原油表现较为乐观。LLDPE期市盘中也由此摆脱震荡行情,期末连续走高,市场交投得以提振。现货方面,各区PE价格震荡为主,市场基本持稳。月末因装置检修消息陆续增多,加之石化库存消化较快,出厂价格持续走高,厂家销售压力不大,报价坚挺。截至期末收盘,5月华南DFDA-7042品种结算价报9300元,较期初下跌155元。目前塑料上游整体产业链库存结构仍然利好市场,5月~6月石化仍处于检修周期中,且进口量在内外盘大幅倒挂局面下有望维持在相对低位。虽然下游需求端仍处于淡季,但贸易商以及下游塑料加工企业库存相对低位而存在阶段性补货需求,同时塑料可交割品市场货源相对有限,因此预计LLDPE后市行情走势仍以高位震荡为主。

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(图3. 塑交所LLDPE日均价走势图 数据来源:中国塑料信息库)

PP:本期塑交所PP市场行情先跌后涨。前期,利比亚和美国原油产量增长,国际原油不断走软,国内PP期市继续下挫,石化厂家迫于库存压力,出厂报价不断下调,市场行情亦跟跌走低。后期,多个国家支持延长减产协议,国际原油触底反弹,国内PP期市掀起一波小反弹,石化库存不断得到消耗,厂家不断调涨出厂报价。截至期末收盘,5月华南S1003品种结算价报8900元,较期初上涨160元。据笔者了解,本轮PP市场反弹在一定程度上是库存转移的结果,只是把石化厂家和贸易商的库存转移至下游生产企业,下游需求并未真正好转。因此,终端需求不足拖累市场持续走强,预计PP后市行情涨势不能持久,下期将重回跌势。

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(图4. 塑交所PP日均价走势图 数据来源:中国塑料信息库)

ABSPS:本期塑交所ABS行情趋弱震荡,但是期末快速回补,市场交投心态尚可。原料苯乙烯、丁二烯价格均冲高回落,丙烯腈表现稳定,ABS市场成本居高不下,市场报价比较坚挺。供应方面, ABS生产厂家库存尚可,挺价出货为主,贸易商则趋向谨慎,多以消化库存或随销随进为主,流通领域货源转移较为迟缓。下游工厂则因ABS成本与售价相差较大,长期维持观望心态,买盘补货主动性不足,多刚需采购为主。截至期末收盘,5月华南0215A结算价报14250,较上期下跌100元。总体来看,由于原料苯乙烯和丁二烯目因相关下游不振,库存压力较大,期末下跌趋势会持续一段时间,因此预计ABS成本支撑会出现松动,另外下游后期难见增长亮点,仍然难以支撑当前价格,ABS市场供过于求的局面料难有改观,预计ABS后市行情仍将以弱势震荡为主,下跌风险尚存。本期塑交所PS行情震荡下行。期初,苯乙烯和国际原油不断走软,生产成本支撑力度不足,PS成交价格连续下行。期中过后,PS厂家装置检修较多,部分贸易商捂盘拉涨,市场价格出现小幅反弹。截至期末收盘,5月华南525品种结算价报9780元,较期初下跌630元。尽管普通料供应紧张,但终端的接货意向萎靡,预计PS后市行情难能乐观。

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(图5. 塑交所ABS日均价走势图 数据来源:中国塑料信息库)

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(图6. 塑交所PS日均价走势图 数据来源:中国塑料信息库)

备注:

  1、涨跌=2017519日结算价-2017419日结算价。

  2、期初为2017421日开盘,期末为2017519日收盘。

                         (个人观点,仅供参考)


责任编辑:刘蕊茂
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